株～企業情報・おすすめ銘柄

*16:01JST ＭＲＯ Research Memo（1）：2021年12月期は売上高・各利益ともに20%以上の成長 ■要約 MonotaRO<3064>は、兵庫県尼崎市に本社を置く、間接資材のインターネット通販会社である。間接資材には製造工程で使用される研磨剤やドリル、軍手など、大量購買せず、品目が多種にわたる特徴があり、業種により個別性が高い。間接資材市場は、5～10兆円の市場規模があり、訪問工具商・金物屋・自動車部品商などが主な販売チャネルとなっており、インターネット通販チャネルは成長性は高いが相対的に小さい。インターネットで間接資材を扱う同業他社としては、トラスコ中山<9830>、アスクル<2678>、ミスミグループ本社<9962>、アマゾンジャパン(同)などがある。 同社のビジネスモデルの特徴は、同一の価格で間接資材を販売するという点である。市場の慣習により売り手から不公平な価格を強いられがちであった中小企業を中心に支持を受け、ニッチ市場における専門通販業者として確固たる地位を確立した。顧客業種は多岐にわたるが、製造業、建設業・工事業、自動車関連で6割を超える。近年は購買管理システム事業（大企業連携）も急成長している。6,779千口座（2021年12月末現在）の顧客に対して1,800万点を超えるアイテムを取り扱い、当日出荷対象商品61.0万点（うち自社保有在庫で49.7万点）を販売する。ロングテール商品とコストパフォーマンスに優れるPB商品、サイトでの商品推薦や短いリードタイムなどで、同社の間接資材プラットフォームは差別化されている。高い成長性（年率20%前後の成長を継続）に加え、ROE33.1%（2021年12月期）、自己資本比率61.9%（同）と収益性、安全性などでも際立つ業績を残している。 1. 2021年12月期通期の単体業績 2021年12月期通期単体業績は、売上高は前期比20.2%増の182,472百万円、営業利益は同21.8%増の24,533百万円、経常利益は同22.0%増の24,647百万円、当期純利益は同34.7%増の17,701百万円となり、売上高・各利益ともに20%を超える高い成長を維持した。売上高に関しては、主力の事業者向けネット通販事業（特に製造業）、購買管理システム事業（大企業連携）ともに注文単価、購入頻度、顧客数ともに増加した。新規顧客は1,278千口座を獲得したものの計画をやや下回った。購買管理システム事業（大企業連携）では、連携社数が前期末比で575社増加するとともに、既存連携企業の内部成長（アカウント数が増え1社当たりの売上高が増加）もあり、売上高は前期比42.9%増の35,981百万円となった。営業利益率は前期比で0.1ポイント上昇と計画と同レベル、営業利益額で同21.8%増となった。 2. 2022年12月期の連結業績見通し 2022年12月期通期の連結業績は、売上高は前期比19.2%増の226,073百万円、営業利益は同1.0%増の24,380百万円、経常利益は同0.4%増の24,392百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は同2.8%減の17,067百万円と、売上高は高成長を維持し、各利益は前期並みの予想である。売上高は初めて2,000億円を超える。売上高に関しては、前期（20.6%増）並みの19.2%増と高い成長を見込む。増益ペースが落ちるのは、将来の成長の基盤となる猪名川ディストリビューションセンター（DC）の開設に関連する費用の影響であり一過性である。弊社では、今期は猪名川DC開設、新システム本格稼働（商品情報管理、受発注管理）は同社の将来に不可欠な投資であり、各利益の“踊り場”は今度の成長へのステップであると考えている。 3. サステナビリティ実現へ体制整う 同社では、SDGsや社会貢献を一段と推進していくため、2021年にサステナビリティ委員会を取締役会の下に新設し、優先課題として5つを決定した。なかでも、プライベートブランド（PB）を含め大量の間接資材を日々取り扱うため、「リサイクル・廃棄物削減を通じた資源循環型モデルの実現」で取り組む配送梱包材や滞留在庫商品の削減、「環境配慮型商品の開発と提案」で取り組む新たな環境配慮型商品の開発などは、社会的にもインパクトが大きいものと想定される。 ■Key Points ・2021年12月期通期は売上高・各利益ともに20%以上の成長。主力の製造業顧客及び大企業顧客で注文単価や顧客数が増加 ・2022年12月期通期は売上高2,000億円超えを予想。同社最大の猪名川DCの稼働、新システム本格稼働など将来への投資により各利益は前期並み予想 ・同社最大となる猪名川DCが2022年4月稼働予定。サステナビリティ実現へ体制整う （執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫） 《EY》

*08:42JST 前場に注目すべき3つのポイント～28000円を固めてくるかが注目されよう～ 7日前場の取引では以下の３つのポイントに注目したい。 ■株式見通し：28000円を固めてくるかが注目されよう ■ACCESS、3Q営業損失▲28.19億円 ■前場の注目材料：キリンHD、ミャンマー合弁解消へ商事仲裁を提起 ■28000円を固めてくるかが注目されよう 7日の日本株市場は、米株高を受けて買い先行ながら、次第にこう着感が強まりそうである。6日の米国市場ではNYダウが646ドル高だった。バイデン大統領の首席医療顧問の国立アレルギー感染症研究所ファウチ所長が週末のインタビューで、時期尚早としながらも、新型コロナの新たな変異株（オミクロン株）の重症度を巡り、楽観的な見解を示したため経済封鎖への警戒感が後退し景気回復期待から買い優勢の展開となった。シカゴ日経225先物清算値は大阪比245円高の28095円。円相場は1ドル113円50銭台で推移している。 シカゴ先物にサヤ寄せする格好から買い先行で始まり、28000円を固めてくるかが注目されよう。もっとも、オミクロン株についての重症化リスクについてはこれまでも伝えられていた情報の範囲内であり、楽観的な見方には向かいづらく、買い一巡後は次第にこう着感の強い相場展開になりそうである。また、先物市場では週末にメジャーSQを控えているため、手口動向を見ても限月交代に伴うロールオーバー中心の売買である。積極的にトレンドを取りに行く動きは限られると見られ、仕掛け的な動きが見られたとしても、その後のカバーの動きは速そうである。 また、米国では景気敏感株を中心に買われており、一方でハイテク株は高安まちまちだった。SOX指数は小幅な下落にとどまっており、構成銘柄についてもまちまちだったこともあり、指数インパクトの大きい値がさ株やハイテク株の動向を見極めたいところではある。また、ソフトバンクG<9984>が連日で年初来安値を更新している点も指数の重荷となる。ソフトバンクGはADR市場で反発を見せていることから本日は上昇が見込まれるものの、戻りの鈍さが意識されてくるようだと、次第に戻り待ちの売りに押される格好となり、日経平均の重荷となろう。 そのため、物色の流れとしては個別に材料のある銘柄での、短期的な値幅取り狙いの売買となりそうだ。また、マザーズ指数は4％近い下落で節目の1000ポイントに接近してきた。8月安値とのダブルボトム形成も意識されやすい水準となるため、足元で利食いの動きが強まっている中小型株の一角については、短期的なリバウンド狙いの動きも意識されやすいと見られる。 ■ACCESS、3Q営業損失▲28.19億円 ACCESS<4813>が発表した第3四半期業績は、営業損失が28.19億円だった。ネットワーク事業においては、売上高は前年同四半期比で増加したものの当初計画を下回り、体制強化に伴う人件費やソフトウェアの減価償却費の増加による費用増が上回ったことで、前年同四半期比でセグメント損益の損失額は拡大した。 ■前場の注目材料 ・NYダウは上昇（35227.03、+646.95） ・ナスダック総合指数は上昇（15225.15、+139.68） ・シカゴ日経先物は上昇（28095、大阪比+245） ・1ドル113.40-50円 ・VIX指数は低下（27.18、-3.49） ・米原油先物は上昇（69.49、+3.23） ・米国景気の拡大 ・日銀は金融緩和を長期化 ・株価急落時の日銀ETF買い ・キリンHD<2503>ミャンマー合弁解消へ商事仲裁を提起 ・昭電線HD<5805>昭和電線HDなど3者、超電導ケーブルで送電損失95％減 ・芝浦機械<6104>芝浦機械と日精ASB、新興国向け射出成形機で提携 ・ディスコ<6146>R＆D新拠点、280億円投資 ・楽天G<4755>送料無料「独禁法違反疑い」、公取委、年内めど調査終了へ ・トヨタ紡織<3116>スタートアップに投資、5年で50億円 ・ミスミG<9962>インド在庫を増強、移転拡張で2倍 ・コマツ<6301>国交省の宇宙開発事業に採択、月面建機技術 ・東レ<3402>しなやかさ・機能性両立、ポリエステル生地開発 ・大王製紙<3880>ドトールに紙マドラー供給、プラ製から転換 ・ENEOS<5020>筐体・パッキン一体成形、高耐熱エラストマー開発 ・SCREEN<7735>SCREENなど「がん個別化医療」共同研究、体外で治療効果予測 ☆前場のイベントスケジュール ＜国内＞ ・08:30　10月家計支出（前年比予想：-0.5％、9月：-1.9％） ・08:30　10月毎月勤労統計・現金給与総額（前年比予想：+0.4％、9月：+0.2％） ＜海外＞ ・時間未定　中・11月輸出（前年比予想：+20.3％、10月：+27.1％） ・時間未定　中・11月輸入（前年比予想：+21.5％、10月：+20.6％） 《ST》

*09:09JST 個別銘柄戦略:コマツや東エレクなどに注目 28日の米国市場ではNYダウが239.79ドル高の35730.48、ナスダック総合指数が212.28pt高の15448.12、シカゴ日経225先物が大阪日中比145円高の28905円。29日早朝の為替は1ドル＝113.50-60円（昨日午後3時は113.57円）。本日の東京市場では、約1カ月半ぶりに史上最高値を更新したナスダック総合指数の上昇を追い風にソフトバンクG<9984>や任天堂<7974>などが上昇しそうだ。また、WTI原油先物価格の反発を手掛かりにINPEXやENEOSHD<5020>などの反発も予想される。そのほか、米フィラデルフィア半導体株指数（SOX指数）の大幅高を追い風に東エレク<8035>やスクリン<7735>も堅調に推移しよう。昨日大引け後の開示銘柄では好決算や業績予想の上方修正を発表したコマツ<6301>、ローム<6963>、ミスミG<9962>、東エレデバ<2760>、東邦チタニウム<5727>などの値上がりが予想される。反面、業績予想を下方修正したJR東日本<9020>、小糸製作所<7276>は売りに押されそうだ。 《FA》