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*16:32JST シュッピン Research Memo（10）：自転車は新品確保に課題、損益分岐点は視野 ■事業別動向 (4)自転車事業 自転車事業はEC売上高が271百万円（前期比3.9%増）、店舗売上が91百万円（同55.3%増）となり、事業全体では売上高363百万円（同13.4%増）、営業損失15百万円（2014年3月期は23百万円の営業損失）で着地した。店舗売上高が大幅増となったのは2104年3月期に店舗を改装のため一時休業していたことの反動である。EC売上高が3.9%増にとどまったことの意味の方が重いというべきであろう。 自転車については、愛好家も数多く存在し、市場規模も筆記具などに比べればはるかに大きい。にもかかわらず同社の事業がなかなか巡航速度に乗れない理由は、新品の確保が困難なためである。中古品の一定のニーズはあるがそれだけでは仕入の不安定さゆえうまく回らない。同社の事業モデルの特徴と強みで述べたことの裏返しのことが、自転車事業で起こっているということだ。 しかし、シュッピン<3179>は継続的に仕入れルートの開拓努力を続けており、業績的にも損益分岐点が見えてきた。自転車においてもワンプライス買取を行うなど、業界としては画期的な試みで仕入増と認知度向上を図っている。その効果はこれから顕在化してくるものと弊社では考えている。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川　裕之） 《FA》