株～企業情報・おすすめ銘柄

*16:01JST ＭＲＯ Research Memo（1）：2021年12月期は売上高・各利益ともに20%以上の成長 ■要約 MonotaRO<3064>は、兵庫県尼崎市に本社を置く、間接資材のインターネット通販会社である。間接資材には製造工程で使用される研磨剤やドリル、軍手など、大量購買せず、品目が多種にわたる特徴があり、業種により個別性が高い。間接資材市場は、5～10兆円の市場規模があり、訪問工具商・金物屋・自動車部品商などが主な販売チャネルとなっており、インターネット通販チャネルは成長性は高いが相対的に小さい。インターネットで間接資材を扱う同業他社としては、トラスコ中山<9830>、アスクル<2678>、ミスミグループ本社<9962>、アマゾンジャパン(同)などがある。 同社のビジネスモデルの特徴は、同一の価格で間接資材を販売するという点である。市場の慣習により売り手から不公平な価格を強いられがちであった中小企業を中心に支持を受け、ニッチ市場における専門通販業者として確固たる地位を確立した。顧客業種は多岐にわたるが、製造業、建設業・工事業、自動車関連で6割を超える。近年は購買管理システム事業（大企業連携）も急成長している。6,779千口座（2021年12月末現在）の顧客に対して1,800万点を超えるアイテムを取り扱い、当日出荷対象商品61.0万点（うち自社保有在庫で49.7万点）を販売する。ロングテール商品とコストパフォーマンスに優れるPB商品、サイトでの商品推薦や短いリードタイムなどで、同社の間接資材プラットフォームは差別化されている。高い成長性（年率20%前後の成長を継続）に加え、ROE33.1%（2021年12月期）、自己資本比率61.9%（同）と収益性、安全性などでも際立つ業績を残している。 1. 2021年12月期通期の単体業績 2021年12月期通期単体業績は、売上高は前期比20.2%増の182,472百万円、営業利益は同21.8%増の24,533百万円、経常利益は同22.0%増の24,647百万円、当期純利益は同34.7%増の17,701百万円となり、売上高・各利益ともに20%を超える高い成長を維持した。売上高に関しては、主力の事業者向けネット通販事業（特に製造業）、購買管理システム事業（大企業連携）ともに注文単価、購入頻度、顧客数ともに増加した。新規顧客は1,278千口座を獲得したものの計画をやや下回った。購買管理システム事業（大企業連携）では、連携社数が前期末比で575社増加するとともに、既存連携企業の内部成長（アカウント数が増え1社当たりの売上高が増加）もあり、売上高は前期比42.9%増の35,981百万円となった。営業利益率は前期比で0.1ポイント上昇と計画と同レベル、営業利益額で同21.8%増となった。 2. 2022年12月期の連結業績見通し 2022年12月期通期の連結業績は、売上高は前期比19.2%増の226,073百万円、営業利益は同1.0%増の24,380百万円、経常利益は同0.4%増の24,392百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は同2.8%減の17,067百万円と、売上高は高成長を維持し、各利益は前期並みの予想である。売上高は初めて2,000億円を超える。売上高に関しては、前期（20.6%増）並みの19.2%増と高い成長を見込む。増益ペースが落ちるのは、将来の成長の基盤となる猪名川ディストリビューションセンター（DC）の開設に関連する費用の影響であり一過性である。弊社では、今期は猪名川DC開設、新システム本格稼働（商品情報管理、受発注管理）は同社の将来に不可欠な投資であり、各利益の“踊り場”は今度の成長へのステップであると考えている。 3. サステナビリティ実現へ体制整う 同社では、SDGsや社会貢献を一段と推進していくため、2021年にサステナビリティ委員会を取締役会の下に新設し、優先課題として5つを決定した。なかでも、プライベートブランド（PB）を含め大量の間接資材を日々取り扱うため、「リサイクル・廃棄物削減を通じた資源循環型モデルの実現」で取り組む配送梱包材や滞留在庫商品の削減、「環境配慮型商品の開発と提案」で取り組む新たな環境配慮型商品の開発などは、社会的にもインパクトが大きいものと想定される。 ■Key Points ・2021年12月期通期は売上高・各利益ともに20%以上の成長。主力の製造業顧客及び大企業顧客で注文単価や顧客数が増加 ・2022年12月期通期は売上高2,000億円超えを予想。同社最大の猪名川DCの稼働、新システム本格稼働など将来への投資により各利益は前期並み予想 ・同社最大となる猪名川DCが2022年4月稼働予定。サステナビリティ実現へ体制整う （執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫） 《EY》

*09:24JST 個別銘柄戦略:森永乳業や三井化学などに注目 先週末20日の米国市場では、NYダウが225.96ドル高の35120.08、ナスダック総合指数が172.88pt高の14714.66、シカゴ日経225先物が大阪日中比250円高の27260円。週明け23日早朝の為替は1ドル＝109.70-80円（先週末午後3時は109.68円）。本日の東京市場では、米国株高など海外環境の落ち着きからソニーG<6758>、三菱UFJ<8306>など主力銘柄が堅調となりそうだ。トヨタ<7203>も過度な懸念後退で目先の買い戻しが入りそうだ。大引け後の好材料開示銘柄では、7月売上高が前年同月比27.3％増と好調だったミスミグループ本社<9962>、1対2の株式分割（基準日は9月末）と記念配当実施を決めたソルクシーズ<4284>、上限250万株（総発行株の2.7％）または50億円の自社株買い枠を設定したエレコム<6750>も注目されそうだ。一方、強気の投資判断や目標株価の引き上げなどが観測された森永乳業<2264>、味の素<2802>、日産化学<4021>、日本触媒<4114>、三井化学<4183>、BASE<4477>、日本新薬<4516>、DIC<4631>、AGC<5201>、三和HD<5929>、アマダ<6113>、豊田自動織機<6201>、SMC<6273>、日本電子<6951>、浜松ホトニクス<6965>、ホンダ<7267>、ノーリツ鋼機<7744>、トラスコ中山<9830>などに注目。 《FA》

*07:15JST 前日に動いた銘柄 part1 NISSHA、アルペン、スクエニHDなど 銘柄名<コード>6日終値⇒前日比 堺化学工業<4078> 2077 +195 第1四半期大幅増益に加え、業績上方修正および配当増額修正を発表。 アルコニックス<3036> 1565 +97 第1四半期好スタートで業績予想も大幅上方修正。 岩谷産業<8088> 6240 -160 第1四半期営業増益で進捗率もまずまずだがサプライズ感乏しく売り優勢。 トラスコ中山<9830> 2892 -13 4-6月期は2桁増益も前四半期比でのモメンタム鈍化を嫌気したか。 NISSHA<7915> 1850 +248 想定以上の業績大幅上方修正を評価。 アルペン<3028> 3540 +540 今期好業績見通しや増配を好感。 フジクラ<5803> 642 +90 通期予想はコンセンサス大幅上振れ水準に上方修正。 アイティフォー<4743> 828 +111 上半期と通期業績予想を上方修正している。 エー・アンド・デイ<7745> 1089 +95 第1四半期大幅増益で進捗率も高い。 スクエニHD<9684> 6410 +580 第1四半期減益決算も市場想定は上振れ。 KHネオケム<4189> 2779 +179 上半期大幅増益で通期予想を上方修正。 ニコン<7731> 1143 +89 第1四半期黒字転換で業績予想を上方修正。 新電元工業<6844> 4740 +265 通期業績予想の上方修正を発表。 三櫻工業<6584> 1200 -25 第1四半期経常黒字転換で通期予想を上方修正。 DMG森精機<6141> 1883 +114 受注計画も含めて通期予想を上方修正。 マネーフォワード<3994> 7380 +590 発行価格決定でショートカバーが優勢か。 三菱製鋼<5632> 1212+134 上半期上方修正で営業黒字化へ。 日本触媒<4114> 5700 +380 通期業績・配当予想を大幅に上方修正。 名村造船所<7014> 227 +15 足元での海運株の活況が刺激となる形にも。 エア・ウォーター<4088> 1815 +110 業績上方修正をストレートに評価の動きへ。 コナミHD<9766> 6380 +440 第1四半期営業益2.9倍と急拡大。 塩野義製薬<4507> 6038 +315 コロナ飲み薬が年内に承認申請とも伝わる。 バンナムHD<7832> 7764 +489 第1四半期はコンセンサス上回る大幅増益に。 ラウンドワン<4680> 1083 +51 第1四半期決算は想定以上い底堅いとの評価に。 エヌ・ティ・ティ・データ<9613> 1794 +93 第1四半期は市場想定大幅に上回る上方修正に。 テノ．ホールディングス<7037> 1005 -168 上半期2ケタ営業減益決算ネガティブ視。 THK<6481> 2784 -436 第2四半期は想定比下振れ着地に。 日本ケミコン<6997> 2287-294 通期予想据え置きなどで出尽くし感が先行へ。 神戸製鋼所<5406> 674 -80 鉄鋼事業の想定外の伸び悩みなどをネガティブ視。 住友ゴム工業<5110> 1356 -112 コンセンサス水準まで業績上方修正だが出尽くし感優勢に。 オプトラン<6235> 2072 -182 上半期営業減益決算をマイナス視へ。 近鉄エクスプレス<9375> 2525 -253 第1四半期大幅増益決算だが足元の株価上昇で出尽くし感。 任天堂<7974> 52410 -4080 第1四半期営業減益決算で市場想定も下振れ。 KYB<7242> 3345 -160 第1四半期収益大幅改善も目先の出尽くし感先行。 シャープ<6753> 1578 -101 第1四半期業績はコンセンサス未達に。 《FA》