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*16:09JST エラン Research Memo（9）：2022年12月期は9期連続増配予想 ■エラン<6099>の株主還元策 利益配分については、株主に対する適正な利益還元を経営の重要課題として認識しており、内部留保の状況、各期における利益水準、次期以降の業績及び資金需要に関する見通し等を総合的に勘案した上で、株主への利益配当を実施することを基本方針としている。 この基本方針に基づいて、2021年12月期の配当は前期比2円増配の9円（期末一括）（注：2021年1月1日付で実施した株式分割を遡扱修正）とした。8期連続増配で配当性向は28.6%となる。また2022年12月期の配当予想は前期比1円増配の10円（期末一括）としている。9期連続増配で予想配当性向は30.2%となる見通しである。収益拡大とともに利益還元のさらなる充実も期待できるだろう。 ■ESG経営・SDGsの取り組み 「エランクレド」を策定して全従業員で共有 より良い社会、より良い地球を目指して、ESG経営・SDGsへの取り組みを強化している。社会的課題解決との親和性が高いCSセット事業（入院患者、医療・介護現場の課題解決）、及び新事業（個人のライフステージ変化に伴うヘルスケア領域の課題解決）を展開し、誰もが健康に、安心安全に、笑顔で暮らせる社会の実現に貢献する。 具体的には、バリアフリーに対応したオリジナル商品開発（「コットン100%おしぼり」、8つの“できる機能”を搭載した「エイトブルコップ」など）、新型コロナウイルス感染症患者受け入れ病院・介護施設への支援（新型コロナウイルス感染症患者用の廃棄可能な衣類・タオル提供、マスクや防護服など不足物資の協賛）、難病患者・障がい者の支援（国立成育医療研究センターの医療型短期入所施設「もみじの家」に洗濯付きバスタオル・フェイスタオルの無償提供、難病患者の就業機会の創出など）、若手・女性が活躍できる職場環境と子育て支援、コーポレートガバナンスの強化（監査等委員会設置会社に移行完了、女性社外取締役の登用など）などを推進している。 2020年12月には、女性活躍推進法に基づく優良企業として、厚生労働大臣から「えるぼし」企業の認定を受け、最高位である3つ星を取得した。また全従業員が共有すべき経営理念、ビジネスポリシー、行動指針、マインドセットなど、エランカルチャーを構築するための基本ルール「エランクレド」を策定し、その浸透を図っている。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　水田雅展） 《EY》

*16:08JST エラン Research Memo（8）：認知度が向上して普及ステージ入る。市場開拓余地は大きい ■成長戦略 1. 事業環境 エラン<6099>のCSセットがメインターゲットとする市場は、ベッド数50床以上の病院及び介護老人保健施設等である。いずれの分野でもCSセットの認知度が向上して普及ステージに入り、契約施設数は増加基調である。また市場開拓余地は依然として大きい。 2021年12月期末の同社の契約施設数は、ベッド数50床以上の病院が1,177施設、ベッド数50床以上の介護老人保健施設が285施設まで拡大したが、厚生労働省「令和元（2019）年医療施設（動態）調査・病院報告の概況」及び厚生労働省「令和元年介護サービス施設・事務所調査の概況」を基にした同社推定の市場開拓率は、ベッド数50床以上の病院で15.9%、ベッド数50床以上の介護老人保健施設で7.2%に過ぎない。ターゲット層となる高齢者単身世帯、一人親世帯、若年層単身世帯の増加など事業環境は良好であり、CSセットのさらなる市場開拓余地は大きいと言えるだろう。 2022年市場開拓率20%、営業利益30億円目標 2. 中期経営計画の目標数値 良好な事業環境を背景として、中期経営ビジョン（2020年～2022年）では目標数値に、2022年12月期の売上高380億円、営業利益30億円、営業利益率8.0%、市場開拓率20%、国内拠点23拠点を掲げている。営業強化、グループシナジー創出、システム化による生産性向上、オリジナル商品による付加価値向上や他社との差別化などを加速して、市場開拓の加速や営業利益率の向上を図る方針だ。2022年12月期連結業績予想では、中期経営ビジョンの目標数値に対して、売上高が若干未達だが、営業利益及び営業利益率は目標達成の見込みとしている。 なお2022年3月23日開催予定の第28回定時株主総会における取締役選任を経て代表取締役2人体制とする。経営体制の一層の強化・充実によって成長戦略を加速させる方針だ。 CSセットのプラットフォーム化を目指す 3. 入院中の「困った」にとどまらず、入院前・退院後の「困った」にも展開 CSセットは入院中の「困った」を解決するサービスである。この考え方を基本として、入院中の「困った」を解決する入院セットサービスにとどまらず、入院前・退院後の周辺領域の「困った」も解決するビジネス創出を目指している。CSセット利用者情報を活用し、入院前～入院中～退院後のすべてのステージにおいて、入院患者及びその家族向けのプラットフォームサービスとして進化させる戦略だ。 中長期成長ポテンシャルは大きい 4. 中長期の成長ポテンシャル CSセットは認知度が向上して普及ステージに入り、入院セット市場における同社の競争優位性は圧倒的である。また市場開拓余地は依然として大きい。入院セットビジネスというと、やや地味なビジネスに感じる部分もあるが、弊社では、同社の成長シナリオに変化はなく、CSセットのプラットフォーム化を通じて中長期成長ポテンシャルは大きいと評価している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　水田雅展） 《EY》

*16:07JST エラン Research Memo（7）：2022年12月期も増収増益予想、さらに上振れの可能性 ■今後の見通し 1. 2022年12月期連結業績予想の概要 エラン<6099>の2022年12月期の連結業績予想は、売上高が前期比17.0%増の37,000百万円、営業利益が同7.2%増の3,000百万円、経常利益が同7.1%増の3,020百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同4.9%増の2,000百万円としている。上期の連結業績予想は、売上高が前年同期比13.7%増の17,300百万円、営業利益が同1.9%増の1,430百万円、経常利益が同1.8%増の1,440百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益が同2.5%増の980百万円としている。 契約施設数及び利用者数の順調な増加、高利用率の継続などで増収増益予想（14期連続増収増益予想）としている。利益面は人員増に伴う人件費の増加、オリジナル患者衣の本格投入に伴う一時的な原価率の上昇、コロナ禍で減少していた営業経費の反動増、新支店・新規事業立ち上げ費用などを考慮して小幅増益にとどまる予想としている。弊社では同社予想に対して保守的と見ており、特に利益面で上振れの可能性が高いと考えている。 2.重点施策 重点施策として、全国シェア拡大、デジタル化、新事業立ち上げを推進する。営業拠点・エリア展開では、2022年1月に金沢支店（石川県）を第一支店と第二支店に分割した。さらに新支店として、釧路（北海道）または松山（愛媛県）の開設を予定している。きめ細かい営業活動を推進し、既存契約施設への対応の強化・効率化、新規契約先獲得力の強化を推進することで全国シェアを拡大していく。デジタル化推進では、既存契約施設へのタブレット導入による更なる業務効率化、物流・購買関連業務のデジタル化、社内業務のペーパーレス化を推進する。 新サービス・新事業展開では、「CSセットR」と「CSセットLC入院保証」の普及を加速させる。クラシコと共同開発したオリジナル患者衣「lifte」について10施設以上での導入を目指す。困りごと相談「キクミミ」サービスについては相談ニーズに応じてサービス領域拡大を推進する。退院直後の「困った」を総合的にサポートする「退院セット」については、2021年12月期に試験運用を開始しており、2022年12月期は本格稼働の準備を進める。さらにCSセットの付加価値向上や周辺サービス拡大に向けて、「退院セット」に電子カルテ事業、沖縄新事業、及び新たな事業「A」と「B」（具体的なサービス・事業名はリリースまで不明）を絡めたサービスの立ち上げ準備を進める。 エランサービスについては、コールセンターのサービス向上や専門性特化戦略により、顧客満足度のさらなる向上に加え、他の入院セット会社からの請求業務請負拡大も推進する。物流業務の自社配送については2023年12月期中に250施設への自社物流配送体制構築を目指す。インドにおける事業展開については、出資会社（医療関連商品卸会社のBIHS、病院向け洗濯会社のQSW）を通じて、インドの医療市場流通構造やリネンサプライ市場の成長可能性などの調査を継続し、新たなビジネス創出を目指してインドにおけるCSセットの実行可能性やヘルスケアビジネスへの参入などを探索する。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　水田雅展） 《EY》